[24.08.14] 아나패스 기업분석

[기업개요]

- OLED향 T-Con 및 TED IC가 매출의 80% 이상 차지하며 제품 생산을 외주위탁하는 팹리스 업체, 고객사가 요구하는 사양에 따라 주문형 반도체(ASIC)개발하여 공급중

- 수출비중 : 89%

- 고객사 : 삼성디스플레이에 IT OLED향 T-Con 공급

- 연구개발비 : 매출의 30% 정도 사용, 비용처리함

 

* T-Con(Timing Controller) : 주로 중대형 OLED에 탑재되어 DDI(Display Driver IC)에 전송되는 데이터 양을 조절해 화질개선하는 디스플레이 반도체

* TED(TCON Embedded Driver) : 스마트폰용 OLED패널에 탑재되는 시스템반도체

 

[주식정보]

 

 

[실적정보]

 

23년 연간실적 : 715억 / 45억 / 27억

24년 반기실적 : 776억/ 50억/ 70억

순이익은 기타수익에서 23억이 발생한덕인데, 주석을 보니 외환차익으로 보인다

 

24년 매출을 보면 OLED향 매출이 크게 늘었다.

24년 연간 매출을 단순하게 반기실적 2배로 한다 쳤을때

작년 대비 2.4배 정도 증가할 것으로 보인다.

 

 

 

[투자아이디어]

 

- AI PC 제품 출시와 함께 저전력이 강점인 OLED패널의 침투율 확대가 본격화 될 예정

   (AI PC가 고성능으로 소비전력 많이 잡아먹기 때문)

 

 

 

- 아나패스 TCON은 글로벌 주요 GPU업체(인텔, 엔비디아, 퀄컴, AMD)에서 AI PC호환성 인증받음

- 상반기에 인텔 AI PC IHV(Intel Hardware Vendor) 파트너로 공식인증

- 인텔은 내년까지 전세계 1억대의 AI PC용 칩을 공급한다는 목표 발표함

- 자회사 GCT세미컨덕터(지분율16%) 미국 뉴욕증시 스팩상장 완료

 

https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202407111508396400104816

[Red & Blue]'인공지능 PC시장 선점' 아나패스, 고객사 인증 '순풍'

 

- 대형 OLED T-CON은 경쟁사에서 삼성디플 공급중, 당사는 IT OLED(태블릿, 노트북) T-CON 공급중

 

 

[리스크]

- 관계사 GCT 세미컨덕터(지분율16%) 재무구조 안좋음

- 올해초 GCTS 미국 상장 성공으로 운영자금 확보완료

- GCTS는 버라이즌의 통신칩 인증을 받은 전세계 업체 4곳중 한곳, 올해 4분기부터 버라이즌에 5G 통신칩 공급 시작예정

- 아람코와 MOU 체결, 삼성전자와 협력 MOU체결 등 좋은 소식 들리는중

 

https://n.news.naver.com/article/277/0005458938?sid=101

[특징주]아나패스, 삼성전자 美GCT세미컨덕터와 5G 협력…아람코 공급 모색↑

 

 

*아래는 아나패스 홈페이지에 올라온글

- 회사가 IR을 신경쓰는 편인듯? 

 

 

 

[결론]

- 동종업계 Peer 인 LX세미콘은 현재 PER 10.8

- 아나패스 24년 예상 순이익 140억 => 24F PER 18 으로 지금 실적으로 치면 다소 높은듯?

- 25년에 실적 점프가 또 실현됨과 동시에 +

  관계사인 GCTS의 가시적인 수익성 개선이 합쳐지면 주가상승 기대됨